Tensión cambiaria tras la venta récord del Central y el blue en su máximo valor

El viernes el Central se desprendió de US$ 290 millones. El blue cerró en $ 197,5. Sucede a dos semanas de las elecciones y pese a que el campo siguió con un buen ritmo de liquidación de divisas.

A dos semanas de las elecciones de medio término, el dólar paralelo comenzará el mes en su valor histórico máximo en todas sus cotizaciones, es decir, tanto el billete en el mercado informal, como las versiones financieras «subsidiadas» y «libres». Esto le pondrá una presión adicional al tipo de cambio oficial, que pese al ruido de las últimas semanas de octubre, avanzó apenas 1% el mes pasado. El blue cerró en $ 197,50 y la brecha con el oficial mayorista se estira a 99%.

Si bien la previa a los comicios puede aumentar la demanda de empresas y ahorristas por cobertura, en el mercado coinciden en que, más allá del resultado electoral, se vienen meses calientes para el tipo de cambio. Es que, pese a que la ayuda extra del agro persiste y le da aire a la cuentas del Banco Central, las presiones se mantendrán altas ante la falta de certidumbre sobre el programa económico del Gobierno.

El mes pasado, a fuerza de cerrar el mercado para los importadores y gracias a una liquidación extraordinaria del sector agrario para el décimo mes del año en términos históricos, el Banco Central pudo hacerse de US$ 207 millones para sus reservas. Según fuentes del sector, ingresaron en octubre cerca de US$ 2.400 millones, un 35% más de lo que se había liquidado un año atrás, cuando el salto cambiario hizo trepar la brecha por encima del 130%.

El organismo que preside Miguel Pesce pudo cerrar entonces el mejor octubre en materia de compra de divisas en el mercado cambiario de los últimos diez años. Doce meses atrás, en plena corrida contra el peso que llevó al billete verde a los $195 ( unos $270 al día de hoy, si se le descontara la inflación del período), la autoridad monetaria había tenido que desprenderse de US$ 1.090 millones.

Para este mes, se espera que comiencen a ingresar los dólares provenientes de la cosecha fina, cercanos a los US$ 4.000 millones, que le darían «aire extra» al organismo para «pasar el verano». Pero, analistas dudan de que llegue a compensar la salida de divisas por turismo y la renovada demanda de los importadores, luego de que el Banco Central decidiera flexibilizar la medida por la que no les permitía acceder al mercado.

«Pese al  respiro en materia de divisas, los riesgos de la política cambiaria actual están a la orden del día. El tipo de cambio oficial corre 22 puntos por detrás de la inflación. Disminuir la intervención en los dólares financieros provocó, lógicamente, un aumento de las cotizaciones de éstos (y del resto del abanico de dólares del mercado), con algunos de los libres superando los $200″, advirtió Juan Pablo Albornoz, de Ecolatina.

«A pesar de la recomposición de reservas, las mínimas se mantienen en niveles históricamente bajos. Una prolongación de la estrategia cambiaria actual es insostenible a mediano plazo», dijo el economista quien proyectó un escenario en el que el BCRA deba aumentar el ritmo de depreciación mensual en los primeros meses de 2022 para que corra más de cerca con el aumento de los precios de la economía.

La brecha cambiaria ya estpa por encima del 100%. El año pasado, el viento a favor del agro fue de ayuda para normalizar la brecha cambiaria, que había llegado al 150%. Pero no fue razón excluyente. Ademas, el Gobierno dio un «giro ortodoxo»: el Tesoro devolvió adelantos transitorio al Banco Central y emprendió un camino de mayor austeridad fiscal, que sirvió para revertir las expectativas.

Ahora el panorama luce diferente. Analistas de Delphos explicaron: «La aceleración de la emisión monetaria en el segundo semestre junto con la alta incertidumbre acerca de las políticas luego del 14 de noviembre, incluyendo la firma del acuerdo con el FMI llevan a inversores a buscar cobertura, aunque el tipo de cambio real convalidado por el CCL es de los más altos de la historia reciente». El viernes, el contado con liquidación «libre» llegó a los $207.

«En la situación actual la necesidad principal pasa por las condiciones para el acuerdo con el FMI ya que los vencimientos de capital e intereses hasta fin de año (superiores a los US$ 2.000 millones) condicionarían fuertemente la disponibilidad de reservas del Banco Central. Sin embargo, los tiempos electorales aplazan estas decisiones para luego del 14 de noviembre, lo que ciertamente no colabora con la estabilidad en la plaza cambiaria», sumaron en la consultora.

Fuente: Clarín

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